云天化:春耕致化肥需求大增,肥料龙头业绩值得期待

财经
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目前国内正值春耕备耕的关键期,化肥需求大量增长,而企业开工不足,带动了相关产品的涨价。近日,出口磷酸二铵离岸价已连续多周上涨至580美元/吨,同比上涨88.74%。另据中国农资协会数据,尿素和磷酸二铵同比分别上涨54.38%和77.05%。磷酸二铵是一种应用广泛的二元复合肥料。除磷酸二铵外,今年以来,氮肥、磷肥、复合肥等化肥价格均出现了不同于往年的大幅上涨。

据了解,近期磷肥行业开工率在七成左右,企业待发货量大,暂无销售和库存压力。业内分析指出,中短期内国内化肥市场也将呈现偏紧局面,难以迅速补充海外市场的缺口,二铵、尿素等化肥品种可能走出一轮海外与国内共振向上的景气行情。

国内化肥企业方面,云天化(600096)具备磷矿资源及自产合成氨,成本优势显著,有望显著受益于近期相关产品价格的上涨。

我国化肥行业龙头企业

云天化作为我国化肥行业的龙头企业,目前已成为一家集肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业为一体的综合性大型国有控股上市公司,其产品服务着全国超过5亿亩的耕地,为保障我国粮食安全做出了重大贡献。

2018年,云天化股份成功入选国务院国资委“双百企业”名单。紧抓“双百行动”和“云南省深化国企改革三年行动”的契机,为云天化股份继续深化改革注入了“强心剂”。通过推进混合所有制和股权多元化改革,改善资本结构,将负债率从92%降低到84.2%;公司经理层成员、主要职能部门负责人及下属分子公司经理层成员共67名领导干部就地转变为市场化管理的职业经理人。

通过资源整合,云天化股份优化产业结构,建立了精细磷化工、氟化工、现代农业等新产业平台。近年来,云天化股份聚焦主业,着力推动产业结构调整,围绕云南 “三张牌”和“产业强省”战略,全力打造千亿级磷化工产业集群,把云南的磷资源优势转化为助推云南经济发展的新引擎。构建了“化肥+精细化工+现代农业”三轮驱动的产业集群,新的增长动能正逐步形成。

受益于化肥价格的持续上行,给云天化业绩带来了明显回暖。云天化近期发布的2020年度业绩快报显示,去年,该公司实现归母净利润2.74亿元,同比增长80.55%,主要因化肥产品和聚甲醛产品价格上涨,主营产品毛利增加。

云天化表示,磷肥价格受供需关系和原材料价格上涨推动呈上升趋势,市场供应整体偏紧,目前公司正全力生产保障供应。

全球肥料供应紧张趋势将延续

中国农资协会最新发布的数据显示,与去年同期相比,尿素和磷酸二铵的价格分别上涨54.38%和77.05%。

有分析师表示,由于东南亚、拉丁美洲等国家的化肥采购期与国内春季备肥及冬储期重合,近期,国际需求整体增加。以越南为例,越南化肥年需求量为750万吨至800万吨,但国内产量仅能满足50%,其中磷酸二铵需求100万吨,全部依赖进口。

然而,由于疫情影响尚未结束,国外当地企业生产能力下降,叠加海运费用上涨,全球肥料供应紧张。国外价格高,国内厂家倾向于外销。根据相关报告,北美地区磷肥价格已达到自2012年以来的最高点。由于玉米价格上涨带动化肥需求,氮肥市场的供应压力也比较大,价格持续攀升。

海外需求旺盛,而国内正值春耕备耕的关键期,令化肥现货变得无比紧俏。此外,原材料成本上升,也是肥料价格上行的主因之一。据了解,近期硫磺、合成氨、磷矿石等商品价格普涨。

有研究员表示,今年,化肥价格大涨属于意料之内。化肥价格一般和粮食价格存在正相关关系。去年以来,全球粮食价格均走强,使农民种粮收益较高,会在下一年加大耕种力度,从而提振化肥等农资消费。

有研究员分析称,近期磷肥行业开工率约为7成左右,企业待发货量大,暂无销售和库存压力。随着3月过后,淡储肥也将逐渐释放,市场缺口或将有一定补充,但目前东北、华北等市场均无社会库存,因此供大于求的可能性较小。预计短期内国内磷肥市场仍将走强。

展望后市,有机构认为,从历史来看,磷酸二铵和尿素等化肥品种的海外市场高度依赖中国货源,中短期内国内化肥市场也将呈现偏紧张的局面,难以迅速补充海外市场的缺口。预计二铵和尿素在内的一些化肥品种可能走出一轮海外与国内共振向上的景气行情。

2020下半年以来,以玉米、小麦为代表农产品价格持续上行,库存消费比、产需结余均有所回落,有望支撑农产品价格延续上行趋势。价格上涨拉动农产品供给增加,有望催化化肥需求。而供给端方面,磷资源管制、三磷整治加速行业去产能等使行业供需偏紧,预计将支撑化肥价格上涨。像云天化这样的业内龙头企业其业绩值得期待。

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